光伏制造產業鏈上市公司紛紛兌現上半年業績承諾。記者梳理多家光伏上游、中游上市公司半年度業績報告和業績預告發現，由于上游硅料銷售的“量價齊升”，八成以上企業實現盈利。其中，硅料、硅片環節業績“暴漲”，電池片、組件環節少部分企業出現虧損，但整體業績呈上升趨勢。賽迪智庫集成電路研究所新能源研究室主任、中國光伏行業協會助理秘書長江華指出，光伏中游企業業績之所以能夠承壓增長，得益于海外市場旺盛的需求。此外，一體化的產業鏈布局，也增強了光伏企業的盈利能力。

上游環節業績大幅增長

光伏制造產業鏈主要分為硅料、硅片、電池片和組件四個環節。上半年，受益于硅料價格的持續上漲和下游需求的增長，硅料和硅片企業業績增長強勁。

數據顯示，多家硅料企業上半年凈利潤同比增長超一倍，部分企業漲幅高達3倍。

大全能源披露的半年度報告顯示，上半年公司歸母凈利潤達95.25億元，同比增長340.81%，這一數字是其去年全年凈利潤的1.66倍。

通威股份預計上半年實現歸母凈利潤120億~125億元，同比增長304.62%~321.48%，超過了去年全年凈利潤水平；協鑫科技預計上半年歸母凈利潤約69億元，同比增長187.5%；新特能源預期上半年歸母凈利潤55億~60億元，同比大幅增長。

這些企業業績大幅增長的原因，可以總結為硅料銷售的“量價齊升”。

大全能源在報告中稱，本期業績顯著增長的主要原因是硅料供應緊缺帶動硅料價格上漲和三期B階段項目產能釋放帶動的銷量增長。通威股份表示，高純晶硅業務受益于下游需求的增長，疊加新產能的順利釋放，實現量利大幅增長。協鑫科技認為利潤顯著增長主要受益于全球光伏行業持續維持高景氣度，多晶硅產品供不應求，量價齊升。

硅片企業利潤增長幅度雖不及硅料企業猛烈，但也保持著高景氣度。TCL中環、晶澳科技、雙良節能、立威昂等企業凈利潤預增翻倍。

TCL中環在產品結構優化升級和綜合成本不斷降低的情況下，上半年歸母凈利潤預增92.57%~106.08%，達到28.5億~30.5億元；上機數控受益于產能釋放、成本降低和需求增長，預計2022年半年度歸母凈利潤為15.6億~16.6億元，同比增加83.65%~95.42%；雙良節能憑借硅片產能大幅的增長，預計上半年實現歸母凈利潤3.2億~3.9億元，同比增長212%~281%，超過2021年全年凈利潤水平。

中游環節總體向好但出現分化

在原材料價格持續上漲的背景下，電池片和組件企業兩頭承壓，雖然整體利潤向好，但仍有企業陷入經營困境。

天合光能預計2022年半年度盈利11.41億~13.95億元，同比增長61.69%~97.62%；中來股份上半年實現歸母凈利潤2.31億元，同比增長642.89%；愛旭股份上半年實現歸母凈利潤5.96億元，扭虧為盈；其他預計實現扭虧為盈的企業還有協鑫集成、億晶光電和航天機電。

晶科能源雖然沒有發布中期業績預告，但在不久前的一場投資者調研活動中表示，在全球需求旺盛和供應鏈價格上升的情況下，近期組件簽單價格較年初整體呈現上升趨勢；雖然第二季度行業在一定程度上受疫情和供應鏈價格影響，但公司經營基本面呈改善趨勢。

億晶光電稱2022年上半年凈利潤實現扭虧為盈，主要原因是公司積極開拓太陽能光伏組件市場，特別是國外市場，太陽能組件銷售量較上年同期有較大增長，組件毛利率同比有所增長。

航天機電表示，印度、歐洲、美國市場出口量的增長帶動了光伏產業業績較上年同期的大幅增長。

中國光伏行業協會數據顯示，1—6月，我國光伏產品出口總額約259億美元，同比增長113%，再創新高，其中組件出口額220.2億美元，占總出口額的85%。江華認為，組件企業取得不錯的中期成績，和下游需求特別是海外市場需求旺盛有關。盡管上游漲價對下游組件價格有所影響，但海外市場對組件價格上漲的接受程度較高，成本傳導較為順暢。

技術革新帶來的降本增效，也是中游企業取得不錯成績的一大原因。

中來股份表示，公司穩步推進年產1.5GWN型單晶雙面TOPCon電池項目的產能爬坡及山西電池新產能的擴建，推動基于大尺寸硅片及J-TOPCon2.0工藝的大尺寸TOPCon電池的量產應用，大幅簡化工藝步驟，在降低生產成本的同時，有助于提高產品轉換效率及良率。

愛旭股份以產能利用率的提升應對上游原材料價格上漲帶來的影響。上半年，公司平均產能利用率約92%，較去年同期大幅提升14個百分點，帶動公司生產成本不斷下降，盈利能力顯著提升。

然而，和一線組件廠商不同，海外訂單有限的中小企業承接上游漲價壓力的能力較差，部分企業業績出現虧損。

愛康科技預計上半年凈利潤為負值，原因包括硅料、硅片、電池片及部分輔料價格大幅上漲，公司原材料采購價格大幅上漲，整個行業終端市場毛利率水平受到擠壓，導致公司產品毛利下降。江蘇中利預計虧損1.23億~1.65億元，主要原因是上半年受疫情影響，部分海外進口物料及產品出貨的物流期限無法保障，導致產品不能及時發貨，同時公司剛性支出無法減少，造成運營成本增加；此外，上游主要原材料價格持續上漲、海運費持續高位，導致公司產品毛利率下降。

下半年盈利水平與硅料價格密切相關

對于光伏上游、中游企業整體實現業績兌現的原因，專家認為，光伏企業不斷加強一體化布局，在保障自身供應鏈安全的基礎上實現多環節配置，從而保障了整體盈利能力。

上機數控斥資百億元加速其在多晶硅料領域的投資步伐；TCL科技與協鑫科技，共同投資設立新公司內蒙古鑫環硅能科技有限公司，以建設10萬噸顆粒硅、硅基材料綜合利用的生產及下游應用領域研發項目；晶科能源、晶澳科技先后布局上游硅片；愛旭股份以現金增資方式參股硅片廠商廣東高景，以增強公司硅片供應的穩定性。

下半年，光伏制造產業鏈盈利水平仍與硅料價格密切相關。江華表示，目前針對下半年硅料價格的走勢，業內仍未達成一致，但可以肯定的是，下半年硅料價格不會出現大幅下跌。可以預見，下半年，硅料、硅片廠家仍將保持高盈利水平，而組件企業業績仍舊充滿不確定性，一線組件廠商盈利能力基本保持平穩，而中小組件企業盈利能力可能持續承壓。